AI Agent 板块景气度上行，券商聚焦产业链龙头配置价值

7 月 8 日，IDC 发布报告称智能体（AI Agent）通过大模型结合意图识别、任务规划、系统访问，实现任务的自动化执行，显著增加了大模型在工业领域的应用潜力。2025 年，工业企业中在探索智能体的比例同比显著提升。IDC 2025 中国工业企业调研显示，工业企业中已经应用了大模型及智能体的比例，从 2024 年的 9.6%，显著提升到 2025 年的 47.5%。其中，已经在多环节开展应用的企业从 1.7% 显著提升到 35%。已经应用大模型及智能体的企业中，超过 73.7% 的应用场景在 10 个到小几十个左右。

业内分析认为，AI Agent 商用加速，率先布局的科技龙头正抢占市场份额。以联想集团为例，近期发布多款超级智能体矩阵，包括联想天禧个人超级智能体、联想乐享企业超级智能体、联想城市超级智能体及新一代联想推理加速引擎，引发广泛关注。

AI Agent 应用场景爆发

随着科技龙头纷纷加码智能体，一场智能体的技术竞赛彻底在科技界展开。东兴证券发布研报称，AI Agent 具备爆发潜力，有望重塑计算机行业价值，持续把握相关领域投资机遇。预计我国 AI Agent 行业市场规模将从 2024 年的 1473 亿元增长至 2028 年的 3.3 万亿元，规模化应用逐步实现。从参与者的维度来看，AI Agent 行业参与者包括大模型创业厂商、互联网大厂、RPA/流程自动化厂商和传统数字化企业服务商，四类参与者各具技术、生态等优势。

业界普遍认为，2025 年 AI 智能体将变得更加普及，且能处理更复杂的任务，并迎来应用与生态的全面开花。研发设计领域，智能体应用从文生 3D 模型和 AI 仿真，拓展延伸到设计变更、设计审查、工艺文件生成等更多阶段和更深入的场景；生产制造领域，智能体应用一方面在设备、安监、工艺等领域初步实现复制应用，从提供单点辅助信息，延伸到从数据查询、原因分析、报告生成等全业务流程，另一方面也在向厂级生产绩效分析、工业控制编程、机器人智能控制等新方向探索；经营管理领域，智能体应用在人力、财务、客服领域深化的基础上，进一步向合规审查、采销文件生产审核、供应商跟进等方向深化拓展。

据 IDC 分析，2025 年，AI Agent 将迎来规模化落地浪潮，其通过智能化任务处理重构标准化作业流程的潜力备受期待。随着技术迭代与行业渗透加深，建立 AI Agent 标准化体系已成为产业共识。围绕 AI Agent 核心功能，如任务处理精准度、响应及时性、系统可扩展性等，构建标准化框架，明确定义合格的 AI Agent 产品应具备的关键性能指标。这样既能助力用户精准筛选优质产品，又可规范市场，减少概念混淆与产品乱象，推动行业健康、有序发展。

随着生成式 AI 与大模型技术的不断成熟，AI Agent 将在数据分析、企业运营、投研等多个环节发挥深远影响。浙商证券认为，多 Agent 融合+AI Infra 筑基+SaaS 化付费提升或是大势所趋，企业服务 AI 为最快落地方向，其次金融、自动驾驶等数据和算法领域积累深厚，也会迎来较大变化。天风证券认为，AI Agent 在数据分析、企业运营、投研等领域的深度应用将带来新的生产力「范式效应」，进一步释放企业的创新与竞争优势。中信证券认为，2025 年有望成为 AI 应用落地的元年，AI Agent 应用场景有望迎来快速爆发，2027 后有望加速渗透，用户使用率有望陡峭提升，其未来渗透率必将达到高水平，2030 年前大概率将比当前提高一个数量级。作为 AI 商业化落地的载体，AI 智能体正成为「兵家必争之地」。基于此，东兴证券认为具备景气度以及有望重塑计算机行业价值的 AI Agent 及相关领域将成为下半年板块核心投资机会。

AI 巨头彰显配置价值

随着用户越来越多的任务交给 Agent 执行，任务复杂度也将指数级提升，带动 AI 产业链市场爆发，行业龙头将深度受益。联想集团最近发布了可供用户训练与完善的联想天禧个人超级智能体，有三大核心能力：感知与交互，天禧实现了多模态感知和意图驱动的自然交互；认知与决策，天禧能调用跨设备数据所整合的个人知识库，帮做出推理和判断；自主与演进，天禧能自主拆解复杂任务，规划步骤并主动执行。

智能体时代，联想集团锚定混合式 AI，凭韧性增长能力和锁定 AI 的战略布局能力，具备的长期成长的潜力。具体来说，联想集团将三大业务聚焦于 AI 内嵌的智能终端、AI 导向的基础设施和 AI 原生的方案服务。

发力 AI 终端是联想集团把握 AI 机遇的前沿阵地。端侧 AI 方面，联想集团领跑全球 AI PC 市场，正在构建跨设备、跨生态的超级智能体，设备形态的创新也是层出不穷，卷轴屏、折叠屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太阳能供电 PC，在 CES、MWC 上亮相。联想稳坐全球个人电脑市场第一，与第二位之间的差距拉大到了 5 个百分点，且保持行业领先的盈利能力。智能手机业务继续盈利性增长，在保持拉美和北美市场传统优势的基础上，向欧洲-中东-非洲以及亚太市场大力拓展，在中国以外市场的排名上升至第五位。

基础设施方面，联想集团相关业务旨在为 AI 发展需求构建丰富全面的基础设施底座。企业超级智能体的核心根基在于算力支撑体系。联想构建企业智能的底层逻辑，是基于"端-边-云-网"四层架构打造混合计算基础设施——其中云平台包含公有云与私有云。该架构支持数据采集、存储和处理，通过智能调度系统将数据输送到混合云，完成企业 AI 模型训练，待模型培育成熟后，可弹性部署在边缘设备或终端硬件，实现分布式推理运算。联想集团基于异构算力发展方向，以万全异构智算平台为核心，构建了包含服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘基础设施产品和方案为主的 AI 基础设施体系，致力于为市场提供可靠丰富的 AI 基础设施，该平台已成为构建企业智能体的算力基座。近期发布的财报显示，联想集团 ISG 营收实现 63% 的超高速增长，并连续第二个季度实现盈利。

方案服务业务方面，自去年 10 月发布联想混合式人工智能优势集以来，已经推出了多个通用解决方案，并且在不同的行业领域打造了垂直行业解决方案，由此带动了方案和服务业务的高增长。

在企业智能领域，联想集团发布了业内首个企业超级智能体——「联想乐享」。此外，联想集团还在打造城市超级智能体，现已应用于「中国算力重镇」宜昌、世界文化与自然双重遗产的武夷山等城市的智慧治理。

多家券商认为，联想集团凭借混合式 AI 战略的前瞻性布局，已经迈入战略收获阶段，给予「买入」或「增持」评级，看好其未来增长。德邦证券认为生产级 Agent 加速落地，在投资建议中建议关注联想集团等企业。甬兴证券看好联想集团通过超级智能体持续发展 AI 业务的发展潜力，维持「买入」评级。

智能体时代到来，联想集团作为科技龙头，以混合式 AI 战略率先布局获得投行券商广泛认可。这场技术变革将持续推动人工智能商业化落地，形成增量市场空间，显然这对联想等 AI 领军企业构成了长期利好。

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